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在持续七个月减持美国国债之后，根据美国财政部的消息，全球前两大美债持有国中国和日本开始增持美国国债。 其中日本增加59亿美元，中国增持205亿美元。

中国作为持有美国国债数量最多的国家，一举一动在全球资产市场上都有很大的影响。 在连续七个月减持后突然增持 ，值得我们关注，这背后有何用意？

(相关资料图)

一、我国增持美国国债

我国是世界上持有美国国债最多的国家之一 ，在最多的时候，持有美国国债约1.27万亿美元。然而由于国际局势的变化，我国不断减持美国国债，减持到了8000多亿美元，足足减少了三分之一左右。在持续减持的过程中，我国又突然开始增持美国国债。

当下的美国深受债务危机的影响，尤其是三月美国硅谷银行宣告破产，仿佛让美国又回到了2008年金融危机的边缘。 美国信誉评级在降低，各资产持有人都在抛售手中的美债。

美国总统、国务卿、财长纷纷向大洋彼岸的中国喊话，甚至不惜挑动地缘纠纷，向中国施压试图缓解美债危机。 虽然中国并没有被美国所震慑到的时候，但却小规模增持美国国债，这一番操作包括美国在内的全球资产持有人都看不懂了。

二、减持后的“急刹车”

要想了解我们为什么会忽然小规模增持，就必须弄明白美国国债那点事。 如果把美国比喻成一家大公司，国会就是公司的董事会，白宫就是公司的管理层，总统就是公司的CEO。

大到国家，小到公司，想要发行债券就必须要由董事会同意。 发行的数量、资金的规模等都要经过董事会批准，不能随意发行。不然关系到信誉和资金链的安全，公司和国家都有可能破产。

随着三月美国硅谷银行的破产，各资产持有者纷纷感到恐慌，抛售美债，美国政府紧急出手干预。 以现在美国债务上限来看，财长耶伦在G7财长峰会上表示，如果国会不增加国债上限，距离美国政府破产关门似乎不远了。

从历届美国政府债务上看，债务上限的调整似乎成了二党在国会博弈的工具，不到最后一刻是不会妥协。 我们似乎也是察觉到这一规律，所以按照市场规律在持续减持后开始小规模增持，这也是对美资产市场的回应。

三、为什么要增持美国国债？

1.商业国家的信誉

美国作为商业大国，保持商业信誉是必不可少的。 即使美国政府在一些方面会耍无赖，但在资本市场上还是会保持美元的稳定、市场的信誉。和美国打了这么多年交道，我们国家是了解这一点的。

2. 国债的安全性

相较于企业债券、股票等金融产品而言，国债的安全系数最高。 它是以主权国家的信誉为准发布的国家债券，前面提到在商业上美国还是一个讲信誉的国家，因此在资本市场大环境不稳定的背景下购买一定美国国债反而是能规避风险，旱涝保收的选择。

3. 触底的反弹

美国的通货膨胀虽然仍在继续，但随着美联储的不断加息，采取的一系列救市措施，美国通货膨胀水平在逐渐下降。 这意味着美债的价格要跌到头了，这时候小规模购买美国国债也是符合市场规律的。 另外也表示了我国的态度，能买就能继续抛售。

四、稳中推进人民币国际化

前面提到美国政府债务上限成为两党竞争的工具，无论内部怎么争，这两党归根结底还是为了资本市场服务，不会眼睁睁看着国家破产而无动于衷。 正是基于这一底层逻辑，美国国债仍然是有一定安全性的。

尽管各国逐渐呈现出去美元化的趋势，人民币也在不断的国际化，但不可否认， 美元仍然是当今国际社会交易中占比高的货币 。人民币国际化的进程还需要一定的时间，美元作为较好的国际储备资产，我们不可能完全不用。 这需要一个过度期，因此我们要稳中推进就需要持有一定比例的美债。

结语：

在资本市场不稳定的背景下，要保持沉着冷静，不能让资本市场上的情绪左右了我们的选择。同时要保持总体上稳中求进的步伐，不能片面果断的一刀切。 我们与美国存在合作关系，也存在竞争关系，风险与机遇是并存的。 把握战略时期让我们的手中有更多的牌，这样才能在日后的国际格局变化中掌握更多的主动权。